香港二次上市遇冷 “内忧外患”下微博如何守住江山
中国商报(记者 祖爽)赴美上市七年后,微博回归港股市场。12月8日,微博正式在港交所挂牌上市,但从首日表现来看,其回港上市首日开盘破发。实际上,在一众新兴社交产品围攻下,微博正步入净利润下滑、营收单一的窘境,“中年危机”下的微博该如何守住江山?回港上市首日破发时隔七年后,微博选择重新拥抱港股市场。2014年4月,新浪将微博分拆上市,挂牌在纳斯达克,IPO(首次公开募股)发行价定为17美元,微博成为全球范围内首家上市的中文社交媒体,总市值也一路水涨船高,超越母公司新浪。二次上市当日,微博首席执行官王高飞表示,对公司发展非常有信心,也更关注长期价值。为了庆祝上市,微博还给员工们发放了“福利”——一份鸡腿套餐。中国商报记者注意到,每份套餐上还有“大鸡大利,今天加鸡腿”的字样。不过,重归港股的首日,微博的股价表现却并不理想。开盘即破发,股价报256.2港元,较272.8港元的发行价下跌6%。截至12月8日收盘,微博股价为252.2港元,下跌7.18%,首日市值定格在593.99亿港元。招股书显示,微博此次在港上市共发行1100万股A类普通股,全球发售所得款项净额预计约为13.83亿港元。微博表示,募集资金计划用于持续扩大用户群及提升用户参与度,以及改善微博的内容生态系统;研发以提升微博的用户体验及变现能力;有选择性地寻求战略联盟、投资和收购,以及用作营运资金及一般公司用途。然而,在公开招股的首日,微博就未获得足额认购,目前共录得超过9000万港元孖展(保证金),距离以公开发售部分集资近4.27亿港元计算的标准有较大差距。“投资者对于微博一直抱有疑虑。在微信这样的老对手和抖音、快手等在内的新产品的包夹下,微博处境十分尴尬,一直没有在产品或模式创新上取得明显突破,长期吃老本、用户活跃度和黏性很难维持下去。”透镜公司研究创始人,资本市场、上市公司研究专家况玉清对记者表示。深度科技研究院院长张孝容表示,目前港股市场整体处于震荡过程中,交易体量较小,微博资本方或许会进行市值管理,但是如果下行趋势保持不变,股价短期内难有出色表现。再加上众多中概股面临从美股撤退的可能,退回来后将有一大批涌入港股,因而也会稀释香港股市资金,可能进一步造成微博股价的下滑。“中年危机”仍在延续值得注意的是,与第一次上市不同,第二次上市的微博在业务上也迎来了“中年危机”,走过高速增长期后业绩增速逐渐放缓。数据显示,2018年-2020年,归属于微博股东的净利润逐年下降,分别为5.72亿美元、4.95亿美元、3.13亿美元。2021年上半年,归属于微博股东的净利润为1.31亿美元,2020年同期为2.51亿美元。谈及净利润下降原因,微博提到成本及费用增加、非经营净亏损扩大等原因。其中,今年上半年净利润同比下降,主要因为成本及费用总额增加1.85亿美元,有价股权证券投资公允价值变动亏损6950万美元及投资相关减值6660万美元等。商业模式上,微博由于过度依赖广告和营销业务,也让人诟病。根据最新招股书,微博今年前三季度来自广告和营销业务的收入为14.3亿美元,同比增长38%,占总营收的比重为87.2%。2018年-2020年,微博的广告主数量分别为290万、240万和160万。今年前三季度,微博的广告主数量为80万,较去年同期的140万减少了60万。微博称,这主要是由于中小型企业客户的流失,以及广告预算相对较低的个体客户的流失。“微博现在属于夕阳产业,自身存在较多不足,收入来源单一,广告低迷,流量见顶,商业模式抗风险能力比较弱,加上监管压力日益增加,运行方应对乏力,用户口碑变差。现在虽然港股上市,但没有利好消息刺激,也没有美好前景激励。”张孝容表示。与此同时,微博还面临着数据安全、反垄断等多重压力。8月27日,国家网信办发布《互联网信息服务算法推荐管理规定(征求意见稿)》,其中要求,算法推荐服务提供商公开披露其算法相关产品的基本原则、目的、意图和运行机制,对于热搜排序、流量造假等问题也提出了严要求。“算法推荐和反垄断法对于微博都有一定影响。但影响应该有限。其中算法推荐会被很多用户取消,但微博非精准性营销广告投放不会受到影响,只是未来广告投放的精准度将大幅度降低。未来微博广告收入下滑是一定的,且比较麻烦的是,微博当前收入来源比较单一,广告对其业绩影响较大。而反垄断法影响可能更大一些,需要在数据开放和数据安全之间找到平衡点,微博拥有大量非结构性数据,而这些数据往往和个人信息关联,所以如果开放数据,则有可能损害用户隐私,如果不开放数据,则会涉及反垄断问题。”中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授盘和林表示。夹击之下如何破局除了“内忧”外,微博还面临着抖音、快手、B站一众新兴视频和社交产品围攻,内忧外患下,微博该如何破局?从用户方面看,截至今年三季度末,微博月活跃用户数增至5.73亿,移动端用户占比达94%;日活跃用户数达2.48亿,同比净增2300万,该增量为近六个季度新高。券商里昂证券研报指出,用户增长和用户粘性增加是今年微博的首要任务。目前,微博也在推动用户的内容消费增长和视频化,并针对热门趋势扩大垂直社交社区。达睿咨询创始人马继华则对记者表示,微博有点像跑在高速公路上的拖拉机,要想扭转局势就必须跟上时代的步伐,将大流量的业务做起来,比如短视频、直播,充分利用5G技术再次改变新闻传播形态。张孝荣认为,微博发展遇到天花板,可以学习微信模式加强自身平台进化,从平台走向生态,还可以学习今日头条模式,加强产品多元化创新,孵化内部新产品,引领行业发展,打造新的社区,但对于缺少产品和技术基因的微博来说,这两条道路都较为艰难。“微博应该实现多元化业务模式,比如通过社交,向娱乐、游戏、社交等领域延伸。当前过度依赖广告投放的微博运营模式,在当前规范立法的互联网大背景下,经营风险、合规风险都较大。”盘和林表示。他补充说,微博可以尝试做一下搜索引擎,并提升引擎搜索结果导向实用性内容。实际上微博大量用户积累的内容数据,但并没有产生额外的价值,这是非常可惜的,同时,这些数据也没有形成内容的输出,微博可以尝试通过搜索引擎将自身导向知识付费。